कॉपर अपने रिकॉर्ड पर: वेदांता लिमिटेड के लिए यह तेजी क्यों मायने रखती है

यह मेटल अब 2026 में लगभग 18 फीसदी ऊपर है। वेदांता लिमिटेड (एनएसई: वीडीएल, बीएसई: 500295) के लिए, यह कदम मायने रखता है क्योंकि इसके कॉपर बिजनेस में पहले से ही ज्यादा वॉल्यूम और रॉड जैसे तैयार प्रोडक्ट्स से आने वाली वैल्यू का बढ़ता हिस्सा देखा जा रहा है। यह वेदांता लिमिटेड को कॉपर की तेजी के लिए एक सीधा ऑपरेटिंग लिंक देता है क्योंकि बड़े मार्केट में खान आपूर्ति कम हो रही है, टैरिफ-ड्रिवन ट्रेड फ्लो और इलेक्ट्रिफिकेशन, पावर इंफ्रास्ट्रक्चर, रिन्यूएबल्स और एआई डेटा सेंटर्स से मांग बढ़ रही है।

मांग अभी भी बढ़ रही है

कॉपर की बात एक हफ्ते की प्राइस एक्शन के बाद भी खत्म नहीं होती है। 2022 में ग्लोबल रिफाइंड कॉपर की मांग लगभग 24.8 मिलियन टन थी और 2030 तक इसके 30 मिलियन टन से ज्यादा होने का अनुमान है; वेदांता लिमिटेड की योजना के मुताबिक 2040 तक मांग 40 फीसदी बढ़ जाएगी। डेटा सेंटर, रिन्यूएबल प्रोजेक्ट और इलेक्ट्रिक वाहन सभी में पारंपरिक विकल्पों की तुलना में काफी ज्यादा कॉपर का इस्तेमाल होता है। भारत का वक्र अभी भी ज्यादा तीखा है: आज इसकी खपत 1.7 से 1.8 मिलियन टन है जो 2030 तक 3 से 3.3 मिलियन टन और 2047 तक 8.9 से 9.8 मिलियन टन होने का अनुमान है, जबकि घरेलू क्षमता मात्र लगभग 1.2 मिलियन टन है। भारत में कॉपर के प्राथमिक उत्पादन में वेदांता का योगदान तकरीबन 23 फीसदी है, एक ऐसा मार्केट जहां मांग बहुत अधिक बढ़ने की उम्मीद है। कॉपर रैली के तेज होने के साथ वेदांता लिमिटेड के स्टॉक भी बढ़ गए हैं।

मार्केट में क्या बदलाव हो रहा है?

यह बदलाव कुछ हद तक ट्रेड फ्लो से भी प्रेरित है। यूएस द्वारा रिफाइंड कॉपर के आयात पर टैरिफ बढ़ाए जाने की उम्मीद है, ऐसे में कॉमेक्स, एलएमई के मुकाबले प्रीमियम पर है। जिससे मेटल यूएस वेयरहाउस में आ रहा है, जहां इन्वेंट्री रिकॉर्ड स्तर पर है, और मई के आखिर से एलएमई रजिस्टर्ड स्टॉक में लगभग 40 फीसदी की कमी आई है।

इंडियन प्राइमरी कॉपर प्रोड्यूसर्स एसोसिएशन (आईपीसीपीए) ने कहा, “परिणामस्वरूप इन्वेंट्री में भारी उतार-चढ़ाव आया है। कॉमेक्स स्टॉक बढ़कर रिकॉर्ड 675,000 टन हो गया है, जबकि एलएमई वेयरहाउस इन्वेंट्री बहुत कम स्तर पर आ गई है, जिससे ग्लोबल मार्केट में कॉपर की उपलब्धता कम हो गई है।”

इस बीच कंस्ट्रेट पर दबाव बढ़ा है। इंटरनेशनल कॉपर स्टडी ग्रुप ने अपने 2026 खान आपूर्ति विकास के अनुमान को घटाकर 1.6 फीसदी कर दिया है और रिफाइंड आउटपुट में सिर्फ 0.4 फीसदी की बढ़ोतरी देखी है। बड़े माइनर्स ने गाइडेंस कम कर दिया है, जबकि डेमोक्रेटिक रिपब्लिक ऑफ कांगो ने 29 जून को साइन किए गए एक ऑर्डर के तहत कंस्ट्रेट एक्सपोर्ट पर प्रतिबंध लगा दिया है।

कंस्ट्रेट की कमी के कारण, स्मेल्टर्स को दिया जाने वाला ट्रीटमेंट और रिफाइनिंग चार्ज 2026 तक जीरो हो जाएगा, जो रिकॉर्ड में सबसे कम है। इसलिए, मूल्य श्रृंखला का झुकाव उस तरफ हो रहा है जहां रॉ मटेरियल है और साथ ही कन्वर्टर्स जो तैयार कॉपर को प्रीमियम पर बेच सकते हैं।

इसीलिए यह रैली सिर्फ एक मांग की चक्रीय कहानी नहीं है। कॉपर को ग्लोबल इकोनॉमी के लिए एक स्ट्रेटेजिक इनपुट के तौर पर देखा जा रहा है, जिसमें विद्युतीकरण और ग्रिड निवेश मांग को बढ़ा रहे हैं। “विश्वस्तरीय मांग के कारण स्थिति मजबूत बनी हुई है, साथ ही इसकी कमी भी हो सकती है। इसलिए उत्पादकों को ऊंची कीमतों का फायदा मिल रहा है और यह अगली कुछ तिमाहियों तक जारी रह सकता है,” दौलत कैपिटल के ग्रुप सीईओ और इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के हेड अमित खुराना ने कहा।

वेदांता लिमिटेड: वॉल्यूम, प्रोडक्ट मिक्स और बढ़ता फुटप्रिंट

वेदांता लिमिटेड का कॉपर बिजनेस अब सिर्फ कॉपर की कीमत के बजाय इस पर ज्यादा ध्यान दे रहा है कि वह क्या और कितना बेच सकता है। कंपनी ने आठ सालों में पहली बार वित्तीय वर्ष 27 की पहली तिमाही में सबसे ज्यादा पहली तिमाही की बिक्री 53,000 टन दर्ज की जो 3 फीसदी सालाना की दर से बढ़ी है। साथ ही इसी समय में कंपनी ने पहली तिमाही का सबसे अधिक रॉड प्रोडक्शन भी दर्ज किया। कॉपर EBITDA 8.9 मिलियन डॉलर था, जिसकी औसत कीमत 13,329 डॉलर प्रति टन थी। सिलवासा कैथोड और कंटीन्यूअस कास्ट रॉड बनाता है, और रॉड का स्केलिंग अप जरूरी है क्योंकि एलएमई कीमत पर फिजिकल प्रीमियम प्रोडक्ट लेवल पर मिलते हैं। कॉपर बिजनेस ने इस तिमाही में अपनी 64 प्रतिशत बिजली नवीकरणीय स्रोतों से प्राप्त की।

वहीं विदेशी प्रभाव कहानी को एक और मोड़ देता है। वेदांता पहले से ही यूएई में एक कॉपर रॉड यूनिट चलाती है और सऊदी अरब में 125,000 टन की रॉड मिल बना रही है, जिसका लक्ष्य वित्तीय वर्ष 27 की दूसरी छमाही है। यह किंगडम के साथ 2 बिलियन डॉलर के एमओयू में पहला कदम है, जिसमें 400,000 टन का स्मेल्टर और रिफाइनरी और 300,000 टन का रॉड प्लांट भी शामिल है। सऊदी कॉपर की सालाना मांग 365,000 टन है, जो 2035 तक दोगुनी से ज्यादा होने की उम्मीद है। इसे आज लगभग पूरी तरह से इम्पोर्ट किया जाता है।

ग्रुप लेवल पर, वेदांता कॉपर को ज्यादा वैल्यू वाले एप्लीकेशन में भी ले जा रहा है। अगस्त 2026 में, वेदांता एल्युमिनियम (बीएसई: 544780 – एनएसई: वीएएमएल) ने आईआईटी दिल्ली के साथ विकसित किए गए वेदांता फाउंड्री एलॉय के साथ-साथ ऑटोमोटिव इस्तेमाल के लिए कॉपर-डोप्ड एलॉय लॉन्च किया, जिसमें इंजन, ट्रांसमिशन और पावरट्रेन कंपोनेंट्स में परफॉर्मेंस को बेहतर बनाने के लिए कॉपर की मजबूती देने वाली प्रॉपर्टीज का इस्तेमाल किया गया।

Nuvama maintained a Buy rating on Vedanta Limited with a target price of Rs 333 a share, while Emkay retained a Buy rating with a target of Rs 350. With Vedanta Limited at Rs 272 on September 8, the combination of higher copper prices, rising volumes and downstream expansion supports a BUY call on the stock. The copper upcycle provides an additional earnings catalyst, while the company’s expanding rod capacity gives investors a second way to participate in the broader copper story.